Moçambique deverá beneficiar significativamente de grandes projectos de gás natural liquefeito (GNL) a partir de 2030, mas o desenvolvimento da indústria não compensará as pressões fiscais a curto e médio prazo, de acordo com um relatório da S&P.
“Moçambique poderá tornar-se num importante produtor mundial de gás natural liquefeito (GNL). No entanto, os atrasos nos projectos significam que a produção só poderá aumentar substancialmente no final de 2028 ou no início de 2029. As receitas inesperadas do governo só deverão materializar-se em 2030, criando desafios de política fiscal para o soberano, entretanto… Não acreditamos que as receitas do gás compensem as pressões de liquidez do governo a curto e médio prazo (antes de 2029)”, escrevem os autores.
De acordo com o relatório, os projectos de GNL da ENI, da TotalEnergies e da Exxon Mobil em Moçambique poderão tornar o país num dos principais produtores mundiais de GNL.
“As perspectivas fiscais e económicas a longo prazo são positivas. O governo estima que as exportações de GNL poderão atingir 90 mil milhões de dólares ao longo da vida dos projectos e que o governo poderá receber mil milhões de dólares por ano em receitas a partir de 2035”, refere o relatório da S&P.
Entretanto, Moçambique enfrenta desafios fiscais imediatos.
O relatório destaca que os “riscos de atrasos nos pagamentos das obrigações soberanas permanecerão elevados até que a produção aumente substancialmente”.
O país debate-se com elevados riscos de refinanciamento da dívida comercial em moeda local e em moeda estrangeira, com défices orçamentais significativos e com atrasos nos pagamentos das obrigações soberanas.
“A gestão pública continua a ser fraca”, sublinha o relatório. “Isto resultou em múltiplos incumprimentos e reestruturações da dívida comercial, incluindo em 2016 e 2017-2019 na dívida em moeda estrangeira, atrasos nos pagamentos da dívida em moeda local em 2023 (que considerámos incumprimentos selectivos) e atrasos nos pagamentos de alguns credores bilaterais e multilaterais nos últimos 18 meses.
“As despesas do governo continuam a ultrapassar as receitas, o que resulta em défices orçamentais significativamente maiores e na reacumulação de pagamentos em atraso a empreiteiros e fornecedores”, afirma a S&P.
Os défices orçamentais e os pagamentos em atraso a empreiteiros e fornecedores estão estimados em 3% do PIB em 2023.
Além disso, o Governo ainda está a tentar resolver o escândalo da “dívida oculta” de 2016/2017. Concordou com um acordo extrajudicial de 522 milhões de dólares relativo à dívida da empresa pública ProIndicus ao Credit Suisse.
Moçambique também se debate com alguns dos indicadores externos mais fracos entre os países avaliados pela S&P.
“O elevado endividamento externo, as reservas utilizáveis tensas (que cobrem apenas 2,2 meses de pagamentos em moeda estrangeira), as elevadas necessidades de financiamento externo e a forte apreciação da taxa de câmbio efectiva real em comparação com a taxa de câmbio nominal colocam o risco de uma correção acentuada”, informou a S&P.
“O risco de atrasos adicionais nos pagamentos, ou de uma situação cambial difícil ou de reestruturação, continua elevado devido às pressões persistentes sobre a liquidez.”
“A reforma fiscal para reduzir as vulnerabilidades fiscais está em curso, orientada por um programa do FMI, no entanto, os desafios de liquidez aumentaram acentuadamente no ano passado”, acrescentou o relatório.
A longo prazo, no entanto, um novo fundo soberano poderia ajudar a aproveitar os benefícios da indústria de GNL. Para gerir eficazmente as receitas de gás previstas, Moçambique aprovou uma lei sobre o fundo soberano em dezembro de 2023.
Durante os primeiros 15 anos, 60% das receitas do gás serão afectadas ao orçamento, enquanto 40% serão canalizados para o fundo soberano de poupança. A partir daí, a divisão será de 50:50.
“Esta regra fiscal é encorajadora para a gestão a longo prazo das receitas do gás”. afirma a S&P.
